[La Chronique Agora] Au bord d'une crise de liquidité mondiale : Pourrait-il y avoir une calamité financière plus grave qu’une grave récession en 2023 ? Malheureusement, la réponse est « oui ».

Pourrait-il y avoir une calamité financière plus grave qu’une grave récession en 2023 ?

Malheureusement, la réponse est « oui » et elle pourrait nous accabler rapidement.

Cette calamité est la crise mondiale des liquidités qui nous guette. Avant d’examiner la dynamique d’une crise de liquidité mondiale, il est essentiel de faire la distinction entre une crise de liquidité et une récession.

Une récession fait partie du cycle économique. Elle se caractérise par une hausse du chômage, une baisse de la croissance du PIB, la liquidation des stocks, des faillites d’entreprises, une réduction des dépenses discrétionnaires des consommateurs, une baisse des investissements des entreprises, une hausse du taux d’épargne (pour ceux qui ont encore un emploi), une augmentation des pertes sur prêts et une baisse du prix des actifs (actions et immobilier).

Pourquoi une récession

La durée et l’intensité d’une récession peuvent varier considérablement. Et si les récessions ont certaines caractéristiques communes, elles ont aussi des causes diverses.

Parfois, la Réserve fédérale commet une erreur de politique monétaire et maintient les taux d’intérêt trop élevés pendant trop longtemps (ce qui semble être le cas actuellement).

Parfois, un choc d’offre externe se produit et provoque une réaction de récession. C’est ce qui s’est produit après l’embargo pétrolier arabe de 1973, qui a provoqué une grave récession de novembre 1973 à mars 1975.

Les récessions peuvent également survenir lorsque des bulles d’actifs éclatent, comme le krach boursier de 1929 ou l’éclatement de la bulle immobilière causée par la crise des caisses d’épargne et des prêts en 1990.

Quelle qu’en soit la cause, le déroulement d’une récession est assez classique. Les prix des actifs finissent par atteindre leur niveau le plus bas, les personnes disposant de liquidités partent à la recherche de bonnes affaires en Bourse, la liquidation des stocks prend fin et les consommateurs reprennent leurs dépenses discrétionnaires. Ces mesures provisoires conduisent finalement à une reprise et à un nouveau cycle d’expansion, souvent avec l’aide de la politique budgétaire.

Les crises financières mondiales sont totalement différentes. Elles apparaissent soudainement et de manière inattendue pour la plupart des acteurs du marché, bien qu’il y ait toujours des signes avant-coureurs pour ceux qui savent où regarder. Le grand public en prend généralement conscience lorsqu’une grande institution fait faillite, qu’il s’agisse d’une banque, d’un fonds spéculatif, d’un fonds opérant sur les marchés monétaires, ou encore d’un négociant en matières premières.